Ratio de endeudamiento y deuda sobre EBITDA: qué son y cómo se calculan

Cuando pides financiación, el banco no solo mira cuánto debes: mira si puedes devolverlo. El ratio de endeudamiento y la deuda sobre EBITDA responden a esas dos preguntas, y se calculan en un minuto a partir de tu balance y tu cuenta de resultados.

Dos preguntas distintas

El ratio de endeudamiento mira el balance: qué parte de la empresa está pagada con deuda y qué parte con dinero propio. La deuda sobre EBITDA mira la capacidad de repago: cuántos años de beneficio operativo harían falta para cancelar la deuda. Son complementarias, y por eso un banco suele mirar las dos a la vez antes de decidir.

Ratio de endeudamiento

La forma más habitual es pasivo total dividido entre patrimonio neto: cuántos euros de deuda hay por cada euro de recursos propios. Un valor de 1 significa que deuda y fondos propios están equilibrados; muy por encima indica una empresa muy apalancada, que depende mucho de terceros y tiene menos margen ante un imprevisto. También se usa la variante pasivo total sobre activo total, que expresa el mismo concepto como porcentaje del balance.

Autonomía financiera, la otra cara

La autonomía financiera es el reverso del endeudamiento: patrimonio neto dividido entre el total del balance, es decir, qué parte de la empresa es realmente tuya. Cuanto mayor es la autonomía, menor es el endeudamiento y más sólida se ve la empresa. Es uno de los primeros números que revisa quien va a prestarte dinero, porque mide el colchón propio que absorbe las pérdidas antes de que las sufra el acreedor.

Deuda sobre EBITDA

Se calcula como deuda financiera neta dividida entre el EBITDA. La deuda financiera neta es la deuda con bancos y entidades menos la tesorería disponible; el EBITDA es el beneficio operativo antes de intereses, impuestos y amortizaciones, una aproximación a la caja que genera el negocio. El resultado se lee en años: una deuda sobre EBITDA de 3 significa, de forma aproximada, que harían falta tres años de beneficio operativo para devolver toda la deuda.

Qué valores son sanos

Como orientación, una deuda sobre EBITDA por debajo de 3 o 3,5 veces suele considerarse cómoda, y a partir de 4 o 5 veces empieza a preocupar a las entidades. En el ratio de endeudamiento, muchos sectores se mueven cómodos con la deuda en torno a una vez los fondos propios o menos. Pero son solo referencias: lo razonable depende del sector, de lo estables que sean los ingresos y del calendario de vencimientos, así que estos ratios se entienden mejor comparados con la media de tu propio sector que contra un número absoluto.

Por qué deben partir de una contabilidad que cuadre

Estos ratios cruzan balance y cuenta de resultados, así que valen lo que valga la contabilidad de la que salen. Si la deuda a corto y a largo está mal clasificada, o el EBITDA incluye partidas que no son operativas, el ratio engaña justo en lo que el banco va a mirar. El principio es el de siempre: se calculan sobre datos reales y contrastados, y lo que no cuadra se señala en vez de maquillarse.