Fondo de maniobra: qué es y cómo se calcula en una pyme

El fondo de maniobra responde a una pregunta muy concreta: ¿puede tu empresa pagar lo que debe a corto plazo con lo que va a cobrar a corto plazo? Es uno de los primeros números que mira cualquier CFO y cualquier banco.

Qué es el fondo de maniobra

El fondo de maniobra es la parte del activo corriente que está financiada con recursos a largo plazo. Dicho en simple: es el colchón que te queda para funcionar una vez cubiertas las deudas más inmediatas. Cuanto mayor es ese colchón, con más holgura afronta la empresa sus pagos del día a día; cuando desaparece, cualquier retraso en un cobro se convierte en un apuro.

Cómo se calcula

Hay dos formas de calcularlo, y ambas dan el mismo resultado:

• Por el corto plazo: activo corriente menos pasivo corriente. El activo corriente son existencias, clientes y tesorería; el pasivo corriente, proveedores, deuda a corto e impuestos por pagar.
• Por el largo plazo: patrimonio neto más pasivo no corriente, menos activo no corriente. Es decir, cuántos recursos permanentes te sobran después de financiar el inmovilizado.

Si el resultado es positivo, parte de tu activo circulante está financiado con recursos estables, que es lo deseable. Si es negativo, estás financiando activo fijo con deuda a corto, y eso es una señal de alerta que conviene mirar de cerca.

Fondo de maniobra y NOF: no son lo mismo

Aquí se confunde mucha gente. El fondo de maniobra es la financiación a largo que tienes disponible para el corto plazo. Las NOF, o necesidades operativas de fondos, son lo que el negocio necesita de verdad para funcionar: existencias más saldo de clientes, menos lo que te financian tus proveedores. La comparación entre ambos es la que de verdad importa: si las NOF superan al fondo de maniobra, la diferencia hay que taparla con deuda a corto o con caja, y ahí nace la tensión de tesorería.

Cuándo un fondo de maniobra negativo no es un problema

Un fondo de maniobra negativo no siempre es malo. Hay negocios que cobran al contado y pagan a sus proveedores a plazo, como un supermercado o un restaurante: financian su actividad con el dinero de los proveedores y pueden operar sanos con fondo de maniobra negativo. En cambio, en una pyme industrial o de servicios que cobra a 30, 60 o 90 días, un fondo de maniobra negativo casi siempre avisa de un problema de liquidez que hay que corregir.

Por qué debe cuadrar con tu contabilidad

El fondo de maniobra sale directo del balance, así que solo vale lo que valga el balance del que parte. Si los saldos de clientes, proveedores o tesorería están mal clasificados o desactualizados, el número engaña. Por eso el principio es el de siempre: se calcula sobre datos reales y contrastados, y lo que no cuadra se señala en lugar de maquillarse.