EBITDA: qué es, cómo se calcula y para qué sirve

El EBITDA es probablemente el número que más se cita y peor se entiende de la contabilidad de una empresa. Dice cuánto gana tu negocio con su actividad, antes de la financiación, los impuestos y las amortizaciones. Es la primera cifra que mira un banco o un inversor.

Qué es el EBITDA

EBITDA son las siglas en inglés de beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones. En castellano: lo que gana tu empresa con su actividad ordinaria, dejando fuera cómo se financia (los intereses), qué impuestos paga y cómo reparte en el tiempo el coste de sus inversiones (las amortizaciones). Al quitar esas tres capas, queda una medida bastante limpia de si el negocio en sí es rentable.

Cómo se calcula, paso a paso

Se puede llegar al EBITDA por dos caminos, y ambos dan el mismo resultado:

• Desde arriba: ingresos de explotación menos gastos de explotación, sin restar las amortizaciones. Es decir, tu resultado de explotación (EBIT) más las amortizaciones del ejercicio.
• Desde abajo: partes del resultado neto y le sumas los impuestos, los gastos financieros y las amortizaciones. Deshaces el camino hasta volver a la actividad pura.

En la práctica, si tienes la cuenta de resultados delante, lo más rápido es coger el resultado de explotación y sumarle la línea de amortización del inmovilizado.

EBITDA no es beneficio

El beneficio neto es lo que de verdad queda al final, ya descontados intereses, impuestos y amortizaciones. El EBITDA está antes de todo eso, así que casi siempre es una cifra mayor. Una empresa puede presumir de EBITDA positivo y tener pérdidas si arrastra mucha deuda (intereses altos) o amortiza inversiones fuertes. Por eso el EBITDA sirve para comparar la rentabilidad operativa, pero no para saber si la empresa gana dinero de verdad.

EBITDA no es caja

Este es el malentendido más caro. El EBITDA no descuenta las inversiones que haces, ni la devolución de la deuda, ni lo que se te queda atrapado en el circulante cuando cobras tarde y pagas pronto. Una empresa puede tener un EBITDA estupendo y quedarse sin tesorería el mismo mes. El EBITDA mide rentabilidad; la caja se mide con el flujo de caja y con la previsión de tesorería, que son otra cosa.

Para qué se usa

El EBITDA se usa para comparar empresas entre sí sin que la comparación se contamine con su estructura financiera o fiscal, para calcular el margen EBITDA (EBITDA sobre ventas) y ver la eficiencia del negocio, y como base de la ratio deuda sobre EBITDA que el banco vigila para decidir cuánto te presta. También es la referencia habitual para valorar una empresa por múltiplos.

Por qué debe partir de una contabilidad que cuadre

El EBITDA sale directo de la cuenta de resultados, así que hereda todos sus errores. Si hay gastos mal periodificados, ingresos adelantados o una amortización mal registrada, el EBITDA engaña, y encima engaña en la cifra que más miran fuera. El principio es el de siempre: se calcula sobre datos reales y contrastados, y lo que no cuadra se señala en vez de maquillarse.