Rentabilidad ROE y ROA: qué son y cómo se calculan

Una empresa puede facturar mucho y ganar poco, o ganar poco en euros pero rendir mucho sobre lo invertido. Para saber si tu negocio es de verdad rentable no basta con mirar el beneficio: hay que compararlo con el dinero que lo genera. Eso es lo que hacen el ROE y el ROA.

Qué es el ROE

El ROE, rentabilidad sobre fondos propios, mide cuánto gana la empresa por cada euro que han puesto los socios. Es la rentabilidad desde el punto de vista del dueño: compara el resultado del ejercicio con el patrimonio neto, que es lo que de verdad es tuyo una vez descontada toda la deuda. Un ROE del 15% quiere decir que, por cada 100 € de fondos propios, el negocio devuelve 15 € al año. Es el número que un socio o un inversor mira primero, porque responde a la pregunta de si merece la pena tener el dinero ahí en vez de en otro sitio.

Qué es el ROA

El ROA, rentabilidad sobre activos, mide cuánto rinde todo lo que la empresa tiene invertido, sin importar si ese dinero lo pusieron los socios o el banco. Compara el resultado con el activo total: naves, maquinaria, existencias, saldos de clientes, tesorería. Dice si el negocio en sí mismo es bueno generando beneficio con los recursos que maneja, al margen de cómo esté financiado. Es la rentabilidad del negocio; el ROE es la rentabilidad del socio.

Cómo se calculan

El ROE es el resultado neto dividido entre el patrimonio neto. El ROA es el resultado dividido entre el activo total. Con un resultado de 30.000 €, un patrimonio neto de 150.000 € y un activo total de 400.000 €, el ROE sale al 20% (30.000 ÷ 150.000) y el ROA al 7,5% (30.000 ÷ 400.000). Lo importante no es la cifra de un año suelto, sino la tendencia y la comparación: contra el año anterior, contra la media del sector y contra lo que te costaría financiarte. Una rentabilidad por debajo del coste de la deuda es una señal de alarma.

La diferencia entre ambos revela tu apalancamiento

Lo interesante no es cada ratio por separado, sino la distancia entre los dos. Si el ROE es muy superior al ROA, la empresa está usando deuda para amplificar la rentabilidad del socio: con el dinero del banco gana más de lo que ese dinero le cuesta, y la diferencia se la queda el dueño. Eso es apalancamiento, y funciona en los dos sentidos: multiplica el beneficio cuando el negocio va bien y multiplica las pérdidas cuando va mal. Por eso un ROE alto que descansa sobre mucha deuda no es lo mismo que un ROE alto con poca: el primero es más rentable y más frágil a la vez.

Cómo usarlos para decidir

Estos ratios se gestionan mirando sus palancas. El ROA mejora vendiendo más con los mismos activos o recortando lo que no produce: stock parado, maquinaria infrautilizada, saldos de clientes que no se cobran. El ROE, además de por el ROA, sube con un uso sensato de la deuda, siempre que rinda más de lo que cuesta. La trampa clásica es perseguir un ROE alto a base de endeudarse: engorda el número mientras todo va bien y deja a la empresa sin margen en cuanto cae la facturación o sube el tipo de interés. La lectura sana es cruzar rentabilidad, endeudamiento y liquidez a la vez.

Por qué deben salir de una contabilidad que cuadre

El ROE y el ROA se construyen con el resultado del ejercicio, el patrimonio neto y el activo total: tres cifras que salen de la cuenta de resultados y del balance. Si el resultado está inflado por ingresos mal periodificados, si faltan amortizaciones o si el patrimonio neto arrastra errores, los dos ratios engañan y las decisiones de reparto o de inversión que tomes encima también. El principio es el de siempre: se parte de datos reales y contrastados, y lo que no cuadra se señala en vez de maquillarse.